Что такое облигация

Чтобы понять принцип работы облигации, представьте Петра Ивановича, который хочет взять в банке кредит. Он берёт в долг 100 000 ₽ под 10% годовых. В основе облигаций такое же кредитование, только взаймы даёте вы — государству или компании. Организацию, которая берёт взаймы, называют эмитентом. По закону, она должна вернуть вам деньги в указанный срок и с процентами. 

У облигации есть три основных параметра: 

• номинал — сумма, которую эмитент обязуется выплатить инвестору в конце срока её действия. Выплата номинала называется погашением облигации
• купон — плата эмитента за право пользования деньгами инвестора до её погашения. Измеряется в процентах к номиналу. Эмитент выплачивает купоны раз в полгода или раз в год
• дата погашения — дата, когда эмитент облигации полностью рассчитается с инвестором, т.е. выплатит номинал и последний купон

Например, у облигации номинал 1000 ₽ и ставка 10% годовых. Вы инвестировали в облигации 50 000 ₽ — то есть, купили 50 облигаций. С каждой облигации вам за год выплатят 10% — или 100 ₽. 50 облигаций за год принесут вам 5000 ₽ дохода. 

Виды облигаций

По сроку погашения облигации делятся на краткосрочные (менее 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (срок погашения 5 и более лет).

Также облигации делятся на конвертируемые и неконвертируемые. Конвертируемые можно обменять на другие ценные бумаги этого же эмитента, неконвертируемые — нельзя.

Еще облигации различают по способу обращения. У облигаций со свободным обращением нет ограничений на покупку и продажу, их собственник может меняться. У облигаций с ограниченным обращением есть ограничения на покупку или продажу — например, у них может быть только один владелец.

Также облигации различают по нескольким другим критериям. 

По эмитенту:

По эмитенту — тому, кто выпускает облигации (долговые ценные бумаги) делят на:

1. Государственные — это облигации федерального займа (ОФЗ). Их выпускает правительство или органы власти, чтобы взять в долг денег у населения. Самый высокий уровень надёжности в России имеют трёхлетние ОФЗ — выплаты по ним гарантированы государством.

2. Муниципальные — выпускают субъекты РФ для финансирования проектов.

3. Корпоративные — выпускают компании, которым нужны деньги на развитие. Самые надёжные корпоративные облигации — проекты с участием государства — например, облигации РЖД. По ним процент немного выше, чем по ОФЗ. Среди корпоративных облигаций можно выделить высокодоходные (ВДО) — с более высоким процентом, но и более высокими рисками. Тщательно изучите эмитента, прежде чем инвестировать в такие бумаги, чтобы избежать рисков. 

По купонам:

• постоянные (фиксированные) — по ним платят фиксированный процент каждый год. Например, вы купили облигации на 200 000 ₽ под 10% годовых со сроком погашения 5 лет. Ежегодно в течение 5 лет вы будете получать доход по купонам 20 000 ₽, и за 5 лет заработаете 100 000 ₽. Также через 5 лет вам вернут вложенные 200 000 ₽.
• переменные — по ним предлагают плавающие проценты по купонам. Бывает, что эмитент указывает разный процент по купонам: например, в первые три года платит по ставке 8%, в оставшиеся 2 года — по ставке 5%. 

По валюте эмиссии:

По виду валюты облигации делятся на рублёвые и еврооблигации.

• рублёвые — облигации, которые выпускают в рублях.
• еврооблигации — номинируются в иностранной валюте(обычно доллары или евро) и обращаются на международном рынке. Как правило, номинал облигации начинается от 1000 у.е.

По степени обеспеченности:

• обеспеченные — более надёжные.Сохранность вложений обеспечивает, например, залог, банковская гарантия или поручительство других компаний. Если эмитент обанкротится, активы продадут, а вложенные деньги вернут кредиторам. 
• необеспеченные — менее надёжные. Под такие облигации не выделяют отдельные активы. Поэтому при банкротстве компании вложения получится вернуть только после завершения процедуры банкротства — и не факт, что полностью.

Как выбрать облигации

Выбирая облигации, обращайте внимание на кредитный рейтинг организации, ставку и оферту. 

Проверить надёжность эмитента

Агентства готовят рейтинги как компаний, так и отдельных выпусков облигаций, или эмиссии. Рейтинг компании помогает понять, какой у неё риск дефолта. Рейтинг эмиссии показывает, способна ли компания выполнить взятые на себя обязательства по конкретной облигации.

Посмотреть национальные рейтинги как эмитентов, так и конкретных выпусков облигаций можно в лентах агентств АКРА, РА «Эксперт», Standard & Poors, Moody’s, Fitch. Бумаги с высоким рейтингом включают в свой инвестпортфель банки и страховщики, поэтому ликвидность таких облигаций выше — их легко быстро и выгодно купить или продать.

Если не хотите тратить время на оценку эмитента, выбирайте облигации федерального займа или ценные бумаги компаний с государственным участием (корпоративные облигации). 

Сравнить ставку облигации

Сравните процентную ставку облигации с текущей ключевой ставкой Банка России и средними ставками по вкладам на аналогичные сроки. Стоит выбирать облигации, чья ставка аналогична или немногим выше, чем у ЦБ. 

Учитывайте, что повышенная доходность несёт в себе и большие риски. Также если ставка купона выше ключевой ставки ЦБ на 5 п.п., с разницы придется платить НДФЛ 35%. 

Посмотреть оферту

Оферта — обязательство, которое берёт на себя компания-эмитент, через определённый, оговорённый заранее срок выкупить у инвесторов облигации. Это похоже на досрочное погашение кредита. Срок выкупа наступает раньше погашения облигации — обычно вместе с выплатой одного из купонов. 

Например, если по облигации дата погашения 10 июня 2025 года, то по оферте эмитент может выкупить у инвестора такую бумагу раньше. Чаще всего облигацию погашают по установленной при выпуске стоимости. 

Оферта бывает безотзывная и отзывная. Безотзывная позволяет инвестору досрочно погасить облигации у эмитента. Отзывную облигацию может досрочно погасить сам эмитент без согласия инвестора. 

Оферта — не лучший инструмент для новичка, но при должном опыте такой вид инвестиций позволяет делать продуманные вложения. Например, облигации долгосрочных вложений часто имеют повышенную доходность — оферта даёт возможность погасить их раньше срока, что может быть довольно прибыльно. Но есть и обратная сторона — изменения на рынке могут существенно снизить ставки по облигации. 

Оферта может быть выгодна и эмитенту — с её помощью он может контролировать потоки финансов и регулировать свою нагрузку по задолженности перед инвестором.

Посмотреть оферту по конкретным облигациям можно в торговых терминалах, в проспекте по эмиссии, которыми сопровождаются их выпуски, или, например, на сайте Investfunds.  

Запомнить

1. Облигация — долговая расписка компании-эмитента о том, что она вернёт вам деньги с процентами. Купонный доход — ваша выгода от инвестиции. Номинал — основная сумма, с которой платится купонный доход. 
2. При выборе облигации придерживайтесь чётких критериев отбора —  оцените рейтинг компании, уточните ставку облигации и срок оферты. 
3. Облигации — инвестиционный инструмент, который помогает получать умеренный доход при относительно низких рисках.
4. Облигации доходнее вклада и надежнее акций. При этом ОФЗ и бумаги субъектов РФ надежнее, чем облигации крупных корпораций. 
5. Доход по облигациям частных компаний обычно выше, но при этом выше и риски.  
6. Если инвестировать в несколько бумаг одновременно — например, облигации ОФЗ, банка и сети гипермаркетов — можно получить инструмент с доходностью выше банковского депозита.