Это сладкое слово «депозит»
Главный вопрос 2026 года – когда выходить из депозитов и облигаций.
«В 2024–2025 годах высокая ключевая ставка радикально изменила рынок: ставки по депозитам доходили до 20–22% годовых, а облигации качественных эмитентов в отдельные периоды давали доходность до 28–30%, – говорит сооснователь и генеральный директор девелоперской компании «22/11 Девелопмент» Айман Эль-Хашем.
– Но сейчас важно понять, как долго оставаться в депозитах и облигациях и в какой момент переводить капитал в более рискованные активы».
Депозиты остаются самым понятным способом зафиксировать высокую доходность, которую обеспечивает крепкий рубль. Но пик популярности депозитов, видимо, пройден. По данным ЦБ, средняя ставка по вкладам в топ‑10 банков снизилась до 13,06%.
«Депозиты проигрывают инфляции в среднем в 67% случаев. И только в 33% случаев показывают результат наравне с инфляцией или ее превосходят», – отмечает частный инвестор, финансист Даниил Воловиков. По его словам, альтернатива депозитам – облигации федерального займа (ОФЗ). В них можно зафиксировать доходность на уровне 14% годовых на ближайшие 15 лет. При этом 14% в среднем дает купонный доход без учета роста стоимости самой ОФЗ при снижении ключевой ставки.
Если ключевая ставка падает, свежие выпуски облигаций размещаются с меньшим купоном. Но ранее выпущенные ОФЗ того же эмитента сохраняют свой купонный доход. Старые образцы ОФЗ становятся для инвесторов более привлекательными, и цены на них растут.
Воловиков считает, что один процентный пункт падения ключевой ставки дает рост доходности по ОФЗ в среднем на 2–2,5%. «Соответственно,
если ключевую ставку к концу года снизят до 12%, мы можем увидеть рост стоимости самой бумаги порядка 10–15%. А в совокупности с купонным доходом это уже 24–30%», – резюмирует эксперт.
ВРЕЗ:
Облигации федерального займа – государственные долговые ценные бумаги. Покупая их, инвестор фактически дает деньги в долг государству, а взамен получает право на регулярные процентные выплаты (купоны) и возврат номинальной стоимости облигации при погашении.
Купонный доход, или купон, – гарантированный доход инвестору, который выплачивается эмитентом из расчета на одну ценную бумагу. Его указывают в процентах годовых.
Ценность бумаги
О привлекательности облигаций как инструмента финансирования говорит и Айман Эль-Хашем. По его словам, ОФЗ позволяют зафиксировать высокую доходность на более длинный срок. В корпоративном долге интерес сохраняется к бумагам со сроком размещения от двух лет и доходностью от 16%.
Облигации обеспечивают высокую гибкость. Инвесторы, которые покупают валютные ценные бумаги, могут защититься от девальвации. Облигации с фиксированным купонным доходом позволяют заработать на снижении ключевой ставки. А защитой от негативных последствий повышения «ключа» становятся облигации с плавающим купоном.
В 2026 году также возможен рост интереса к акциям. Российский рынок пока не дал устойчивого тренда: по итогам 2025-го индекс Мосбиржи снизился примерно на 4,4%. Динамика остается зависимой от геополитики, ожиданий по ставке, курса рубля и дивидендных решений крупнейших публичных компаний-эмитентов.
Что касается ПИФов, то они подходят тем, кому важны дисциплина и профессиональное управление. Как отмечает Айман Эль-Хашем, ключевое различие в них – ликвидность: открытые и биржевые фонды проще для начинающего инвестора, интервальные и закрытые требуют более длинного горизонта и понимания условий выхода. Главный риск – комиссии: на длинном горизонте владения паем плата за управление, вход, выход и инфраструктурные расходы может заметно снизить итоговую доходность.
Длинные деньги
Те, кто готов инвестировать средства не на год-два и даже не на пять лет, а на 15–20, могут прийти в НПФ. Это инструмент пенсионного капитала, где важны надежность фонда, стабильность результатов, прозрачность стратегии и налоговые стимулы.
По программе долгосрочных сбережений можно получить налоговый вычет с суммы взносов в НПФ до 400 тыс. руб. в год, а также государственное софинансирование до 36 тыс. руб. в год. При выборе НПФ директор по развитию, партнер компании «Тотем арх Лаб» Анна Гобозова советует ориентироваться на доходность фонда за последние 3–5 лет и рейтинги надежности.
Еще один инструмент инвестиций – золото и драгметаллы. После бурного роста в 2025–2026 годах золото выглядит скорее страховочным элементом портфеля, чем очевидной точкой входа. В январе 2026 года рублевая цена драгоценного металла впервые превысила 12 тыс. руб. за грамм; с начала 2026 года она прибавила около 11%, а с начала 2025-го – около 41%. Значительная часть защитного сценария уже заложена в цену.
Золото не дает денежного потока, его динамика зависит от мировых ставок, курса доллара, спроса центробанков и геополитики.
Квадратный метр счастья
«Одним из привлекательных инструментов для инвестиций остается коммерческая недвижимость, в частности офисы классов А и B+, – считает Руслан Кубрава, гендиректор KUBRAVA PROJECT MANAGEMENT. – Средняя доходность от их аренды в 2026 году составляет 11–13% годовых, а при долгосрочных контрактах с надежными арендаторами может быть и выше».
На какие объекты делать ставку, чтобы получать спекулятивный доход? Коммерческая недвижимость интересна там, где за спросом стоит структурный рост. Наиболее показательный пример – дата-центры.
Второе направление – легкая индустриальная недвижимость, площади рядом с транспортными узлами, производственными кластерами, e-commerce и так далее.
Коммерческая недвижимость может давать более высокий денежный поток, но требует профессиональной оценки арендатора.
Подводя итоги: портфель 2026 года должен строиться вокруг перехода от высокой фиксированной доходности к активам роста. Главный вопрос ближайших лет не в том, какой инструмент выглядит самым доходным сегодня, а когда переходить от защиты капитала к его росту.
Изображение на обложке — alexkich/Shutterstock/FOTODOM