Нивелировать риски
Сегодня в России более 300 банков, которые в совокупности показали в 2024 году рекордную прибыль в 3,8 трлн рублей. Но по итогам первых трех месяцев 2025 года очевидно, что этот рекорд будет непросто повторить. В первом квартале текущего года кредитные организации заработали 750 млрд рублей, что на 17% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Окончание программ льготной ипотеки существенно отразилось на динамике новых выдач, они сократились на 42%. В целом выдача розничных кредитов уменьшилась в январе-марте 2025 г. более чем в два раза по сравнению с 1 кв. 2024.
Согласно последним данным ЦБ РФ, портфель необеспеченных потребительских кредитов за последние два квартала сократился на 3,5%. В то же время уровень «плохих» кредитов повысился до 10,5%, это почти на 3 процентных пункта больше, чем годом ранее.
«Просроченных кредитов было бы больше, если бы мы не ужесточали регулирование. Благодаря принятым мерам риски для финансовой стабильности ограничены. <…> В последние полгода экономика росла, хотя в последние месяцы и сбавила темпы. Большинство компаний остаются прибыльными. Положение банков и других финансовых организаций устойчиво, в том числе благодаря консервативному подходу к регулированию. Сейчас мы не видим угроз для финансовой стабильности. Тем не менее мы внимательно следим за тем, чтобы замедление экономики не стало триггером реализации рисков», – сказал Филипп Габуния, заместитель председателя Банка России, на пресс-конференции по Обзору финансовой стабильности за IV квартал 2024 – I квартал 2025 года
Врезка
Денежно-кредитная политика – ДКП, комплекс мер Центробанка по управлению ценовой стабильностью в стране. Важнейший инструмент ДКП – ключевая ставка.
Конец врезки
25 апреля на заседании совет директоров Банка России принял решение оставить ключевую ставку на прежнем уровне — 21%. В итоговом пресс-релизе регулятор не стал подавать сигнал рынку о возможном дальнейшем повышении ставки, а аккуратно допустил ее снижение: «Решения <…> будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. В рамках базового сценария это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 19,5–21,5% годовых в 2025 году и 13 –14 % годовых в 2026 году». Впрочем, ранее Банк России неоднократно говорил, что снижение возможно, только если будут достигнуты целевые показатели по инфляции, которая с 9,9 % в мае 2025 года должна упасть до 4% в 2026 году.
По словам Эльвиры Набиуллиной, главы Банка России, чтобы этого добиться, необходимо сохранять жесткую ДКП. Что и происходит. В частности, с 1 апреля Банк России установил макропруденциальную надбавку в размере 20% на прирост требований банков в рублях или в иностранной валюте к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой.
Имеются в виду юрлица с кредитными обязательствами перед банком свыше 50 млрд рублей и 2% от капитала банка. Теперь если финансовая организация захочет выдать новый кредит такому заемщику, он будет взвешиваться по более высокому риск-коэффициенту для целей расчета капитала. То есть банку для роста задолженности таких компаний потребуется больше капитала по сравнению с кредитованием заемщика с меньшим объемом кредитов. Безусловно, это будет делать и без того дорогие кредиты еще дороже для крупных заемщиков.
Регулятор обеспокоен ростом задолженности компаний с относительно слабыми долговыми метриками: общая долговая нагрузка, покрытие процентных платежей операционной прибылью и тому подобное.
Макропруденциальное регулирование – система специальных мер, стимулирующих банковскую систему снижать риски в отдельных классах активов, где регулятор видит признаки «перегрева», то есть вероятность фактической реализации кредитных рисков, что может негативно отразиться на системе в целом.
В работе с физическими лицами с 1 апреля 2025 года для банков регулятором также вводятся макропруденциальные ограничения в ипотеке. Ранее Банк России ограничивал сделки необеспеченного кредитования с заемщиками с высоким уровнем предельной долговой нагрузки (ПДН). С третьего квартала 2025 года ограничения коснутся пула ипотечных заемщиков. В частности, с 1 июля банк не сможет иметь среди своих ипотечников, оформивших кредит для покупки жилья в новостройке, более 2% заемщиков с предельной долговой нагрузкой свыше 50% и первоначальным взносом менее 20%. Кроме того, у банков может быть совокупно максимум 5% выдач ипотеки с первоначальным взносом менее 20% у заемщиков с ПДН ниже 50% и кредитов с первоначальным взносом более 20% с ПДН выше 80%.
Доля ипотечников с высокой ПДН на вторичном рынке также регулируется. Банк сможет позволить себе только 10% заемщиков с ПДН выше 50%, если показатель LTV (loan-to-value – соотношение остатка основного долга по ипотечному кредиту и справедливой стоимости предмета залога) превышает 80%.
Предельная долговая нагрузка – ПДН, соотношение ежемесячных платежей по кредитам к доходу заемщика. Конец врезки
Макропруденциальные лимиты коснутся также автокредитов и нецелевых потребительских кредитов под залог транспортного средства. Так, в выдачах банков с универсальной лицензией доля таких ссуд заемщикам с ПДН 50–80% не должна превышать 20%, с ПДН выше 80% – 5%.
И наконец, еще одним инструментом от Банка России по охлаждению кредитования выступает антициклическая надбавка, которую с 1 февраля сделали на уровне 0,25 п.п., а с 1 июля она составит уже 0,5 п.п.
Напомним, в регуляторном поле она появилась с 2016 года, но всегда имела нулевое значение. Как пояснил РБК руководитель группы рейтингов финансовых институтов АКРА Валерий Пивень, антициклическая надбавка подразумевает, что достаточность капитала кредитной организации должна быть выше установленного законом сначала на 0,25 п.п., а потом и на 0,5 п.п.. Отличие антициклической надбавки от всех остальных мер в том, что она ограничивает потенциал роста бизнеса банка сразу по всем направлениям. Причем регулятор говорит о возможности повышения этого показателя до 1 п.п.
Maкpoпpyдeнциaльная нaдбaвка – инструмент ЦБ РФ для управления рисками, обязывающий коммерческие банки выделять больший объем капитала на выдачу кредитов клиентам с высокой долговой нагрузкой по сравнению с кредитованием остальных клиентов;
Макропруденциальные лимиты – максимальная допустимая доля отдельных видов кредитов с повышенным риском в общем портфеле кредитов соответствующего вида.
Антициклическая надбавка – дополнительная надбавка к нормативу достаточности капитала банков.
В 2023 году расходы банковского сектора России на резервы под кредитные убытки составили 1,8 трлн рублей. В 2024 году их объем немного снизился – до 1,7 трлн рублей. Однако на фоне роста процентной нагрузки и замедления темпов роста экономики в целом кредитные риски и соответствующие резервы очевидно вырастут.
Целенаправленное охлаждение рынка кредитования приводит к переходу банков к транзакционной модели бизнеса и продвижению комиссионных продуктов.
Комиссионные продукты – финансовые продукты, связанные с получением банком определенного вознаграждения – комиссии – за их предоставление: расчетно-кассовое обслуживание, брокерские и депозитарные услуги, эквайринг и т.д.
Качественное управление доходностью и рисками банков невозможно без глубокого системного анализа собственных и клиентских данных с учетом изменений операционной среды, поэтому кредитные организации – лидеры в создании аналитических платформ и технических решений. Одновременно с этим на рынке расчет число и масштабы деятельности фин-тех компаний, которые, не будучи так сильно зарегулированы по сравнению с банками, создают финансовые продукты, создающие достойную конкуренцию классическим банковским сервисам.
Все — в финтех
Согласно расчетам портала SmartRanking.ru, в 2024 году выручка 100 крупнейших финтех-компаний России достигла 231 млрд рублей, что на 15% больше, чем годом ранее.
Ожидаемо в лидерах рынка — платежные сервисы и финансовые маркетплейсы. Впрочем, это связано с тем, что кредитные организации сегодня – скорее полноценные экосистемы нежели отдельные финтех-компании.
Технологичные компании в финансовой сфере и не попадающие в рейтинг финтех-компаний, так называемые необанки (банки, которые не имеют операционных офисов и предоставляют популярные финансовые услуги через мобильные приложения), «отбирают» у классических кредитных организаций клиентов. Финтех-компании подкупают потребителей более продуманными мобильными приложениями, сниженными комиссиями за переводы и активной интеграцией с другими сервисами из инвестиционной сферы и E-commerce.
Традиционные банкам могут делать такие же «коллаборации», например, с теми же финтех-компаниями. Это может стать одним из путей развития наряду с внедрением технологии Open banking (открытый интерфейс), супер-приложений (мобильные приложения, которые объединяют несколько сервисов) и персонализацией услуг на основе Big data и искусственного интеллекта. Активным развитием собственных экосистем, частью которых является финтех-направление, сейчас занимается большинство крупнейших банков.
И это оправданно, так как клиенты беспрепятственно переходят из банка в банк, из одного сервиса в другой. И кредитные организации стремятся создать наиболее удобный и длинный клиентский путь внутри собственной экосистемы. Поэтому классические банки, которые останутся обычными «поставщиками» кредитно-сберегательных продуктов, рискуют упустить клиентов. Но важно не переборщить и перед развитием новых продуктов экосистемы тщательно проверять их востребованность у потребителей.
Банк России также обратил внимание на рост банковских экосистем, считая, что это непрофильная банковская деятельность, и потому она должна быть ограничена. С октября 2026 года регулятор начнет внедрять риск-чувствительный лимит для банковских вложений в экосистемы и непрофильные активы. Это так называемые иммобилизованные не приносящие процентный доход активы, а именно: вложения в недвижимость или землю, доли в непрофильных компаниях, включая нефинансовые сегменты экосистемы, или активы, осевшие на балансе в качестве залогов по непогашенным кредитам. К 2030 году лимит на них будет доведен до 30% от капитала банка.
Обсуждение риск-чувствительного лимита началось еще в 2021 году. Банк России уже тогда отмечал, что неконтролируемое разрастание экосистем может привезти к увеличению доли иммобилизованных непрофильных активов.
Александр Данилов, директор департамента банковского регулирования и аналитики ЦБ РФ, в интервью «Интерфакс» говорит, что «целевой уровень лимита планируем оставить прежним — 30%. Начнем с лимита в 100% и в течение пяти лет снизим его до целевого. По сравнению с первоначальным графиком введения лимита планируем более плавный переход, что смягчит влияние на капитал в первые три года введения лимита. Это даст банкам время, чтобы адаптироваться — продать избыточные активы или обеспечить покрытие капиталом тех активов, которые они считают необходимыми для построения своих экосистем».
Капитальный вопрос
Управление капиталом в условиях ужесточения регулирования сегодня одна из самых обсуждаемых тем в банковском секторе.
Запас капитала в системе есть. Норматив общей достаточности капитала банковского сектора на 1 апреля 2025 года составляет 13%. Однако он неравномерно распределен, а впереди банки ждет восстановление надбавок к нормативам достаточности: в результате минимальное значение норматива общей достаточности с учетом применимых надбавок вырастет с 9% по состоянию на 1 апреля 2025 года до 12% на 1 января 2028. И, конечно, встает вопрос о пополнении капитала новыми источниками, например, субординированными облигациями, а также об эффективном использовании активов с точки зрения влияния на норматив. Одним из инструментов является секьюритизация – сложный финансовый продукт, позволяющий «разгрузить» баланс и капитал банков.
Секьюритизация — инструмент финансового рынка, при котором различные виды активов объединяются в пулы и преобразуются в ценные бумаги, затем продаваемые инвесторам. В качестве объединенных активов могут выступать ипотечные кредиты, автокредиты, долговые обязательства. В ходе процесса секьюритизации банк или другая компания собирает однородные активы и передает их специальной компании. Она, в свою очередь, выпускает под полученные активы облигации или другие ценные бумаги и реализует их на фондовом рынке.
Субординированные облигации (суборды) — это долговые ценные бумаги, держатели которых в случае банкротства эмитента получают выплаты после всех остальных кредиторов, т.е. риски инвестиции в такой инструмент у инвестора значительно выше, чем в обыкновенные облигации. Данный финансовый инструмент включается в источники дополнительного или добавочного капитала в зависимости от условий. Срок обращения субордов — не менее 5 лет. Суборды могут быть бессрочными, то есть не иметь конечной даты погашения.
«Рост требований к нормативам достаточности будут стимулировать банки к разгрузке балансов и поиску новых источников капитала, поэтому мы уже видим рост числа сделок по секьюритизации, — говорит Татьяна Наумлинская, главный финансовый директор ПСБ. — Будем честны, это сложные сделки, требующие существенного времени для их подготовки и затрат на поддержание инфраструктуры расчетов. Самое главное — внутренние системы должны быть достаточно технологически зрелыми, чтобы обеспечить выделение однородных портфелей и поддержание их в должном объеме. Поэтому на рынок секьюритизации выходят главным образом наиболее технически продвинутые игроки. Мы в ПСБ тоже рассматриваем такую возможность. В целом оба механизма (секьюритизация и «суборд») — удел крупных и эффективных игроков».
Игра в долгую
Еще одно следствие проводимой сейчас Банком России ДКП – переоценка ОФЗ. Как сообщило Министерство финансов России, в 2024 году оно разместило облигации федерального займа (ОФЗ) на общую сумму 4,37 трлн рублей по номиналу, объем вырученных от продажи ОФЗ средств составил 4,002 трлн рублей при плане на год в 3,921 трлн рублей. Более 95% ОФЗ купили российские коммерческие банки. В первом квартале кривая доходности ОФЗ с переменным купонным доходом пошла вниз. В отдельные дни кривая доходности, по данным Минфина, Московской биржи и «Эксперт РА» падала с 21,5% до 15,5% или с 18,6% до 13,1%. Наибольшему снижению подвергались ОФЗ с дюрацией 30 лет.
Это не вызвало паники – рынок ожидает смягчения ДКП, а значит роста доходности ОФЗ. К тому же ОФЗ – это игра в долгую и на горизонте 10 лет купонный доход может существенно меняться десятки и сотни раз. Уязвимость банковской системы из-за переоценки ОФЗ минимальна, считают многие эксперты. Однако для страховки советуют диверсифицировать высоколиквидные активы, расширяя портфель за счет акций и корпоративных облигаций.
ОФЗ – облигации федерального займа – долговые ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации.
Дюрация (от англ. duration — «продолжительность») — это период времени до момента полного возврата инвестиций.
Купонный доход (купон) — это денежная выплата держателям облигаций от эмитента (компании или госоргана, выпустившего эти облигации). Размер купона задаётся в процентах от номинала — цены облигации при её выпуске.
Несмотря на то, что начало 2025 года уже стало для многих компаний во главе с банками «проверкой на устойчивость», игроки рынка настроены оптимистично. Гибкость и готовность к изменениям остаются главными конкурентными преимуществами в новых экономических реалиях. Долгосрочные прогнозы по оценке финансового сектора и экономики России в целом, остаются позитивными.
«ВВП продолжает расти, но более умеренными темпами. Это подтверждается как данными статистики, так и рядом оперативных индикаторов. В том числе компании, входящие в наш мониторинг, теперь дают более сдержанные оценки текущего производства товаров и услуг. Инвестиционная активность находится вблизи высоких уровней прошлого года. Подавляющее большинство опрошенных нами предприятий планируют либо сохранить, либо нарастить объем инвестиций в этом году», – сказала Эльвира Набиуллина во время одного из последних советов директоров Банка России.
Аналитики «Эксперт РА» также указывают, что введение макропруденциальных надбавок в розничном кредитовании, позволило сформировать банкам к концу первого квартала 2025 года макробуфер в объеме 1,2 трлн рублей, или 3% ссудной задолженности населения.
Сейчас, чтобы развиваться, государству необходимо соблюдать баланс между борьбой с инфляцией и поддержкой экономического роста, компаниям — оптимизировать долговую нагрузку и углубиться в цифровую трансформацию, а банкам — делать ставку преимущественно на гибкость в управлении капиталом и технологичность для минимизации рисков.
Макробуфер — запас капитала, который банки формируют на случай возможных шоков.
Татьяна Наумлинская, главный финансовый директор ПСБ:
Про общую ситуацию на финансовом рынке
«И нашим клиентам, и нам приходится адаптироваться к новым реалиям. Есть классическое определение трансмиссионного механизма ДКП – влияние ставок на модели инвестиционно-сберегательного поведения ключевых игроков в экономике и, как следствие, на инфляцию. Мы понимаем, что «круги на воде» расходятся шире. Рост требований к нормативам достаточности будут стимулировать банки к разгрузке балансов и поиску новых источников капитала, поэтому мы уже видим рост числа сделок по секьюритизации.
Что касается показателя достаточности капитала, то данные по банковской системе в целом говорят, что достаточность капитала находится на комфортном уровне: на 1 апреля Н1.0 находится на уровне 13%. То есть, если мы возьмем минимальные требования к нормативу, добавим к нему небольшой уже управленческий запас в 50-100 базисных пунктов, то система в 2025 году может выдать еще порядка 30-40 трлн рублей кредитов в дополнение к ожидаемому 15% росту.
Кажется, что мы в комфортной зоне. Конечно, этот капитал неравномерно распределен. Конечно, управленческие ориентиры по уровню достаточности могут быть выше. Но скорее всего ряду заемщиков придется искать новых кредиторов, поддерживать такую «скамейку запасных».
Ну, а банкам, конечно, к такой ситуации не привыкать. Мне кажется, что балансировать между собственными рисками и поддержкой заемщиков мы научились хорошо. Спасибо всем кризисам, что мы прошли».
График изменения ключевой ставки в России, %
- 21 28.10.2024
- 19 16.09.2024
- 18 29.07.2024
- 16 18.12.2023
- 15 30.10.2023
- 13 18.09.2023
- 12 15.08.2023
- 8,5 24.07.2023
Источник: ЦБ РФ
Изображение на обложке — Изображение сгенерировано с помощью нейросети Midjourney