Как попадают в евроклуб
Болгария стала 21-м государством, присоединившимся к еврозоне (всего в Европейском союзе 27 участников). В союз болгары вступили в 2007 году, спустя пять лет после того, как евро вошло в наличное обращение в 12 государствах объединения. К Шенгенской зоне страна присоединилась с начала 2025-го – к этому времени уже был принят закон о переходе на евро. Этот переход Еврокомиссия и Европейский центральный банк одобрили, поскольку Болгария основательно поработала над тем, чтобы соответствовать жестким критериям стабильности, закрепленным в Маастрихтском договоре – документе об образовании Европейского союза, подписанном в феврале 1992 году в нидерландском городе Маастрихт.
В 2024 году дефицит бюджета Болгарии составил 3% от ВВП, а инфляция – 1,8% (критерий также выдержан, учитывая, что аналогичные показатели Франции, Кипра и Дании – 0,9, 1,4 и 1,5% соответственно).
Маастрихтские критерии (критерии конвергенции) – финансово-экономические показатели страны, необходимые для вступления в еврозону. Ряд ключевых параметров: уровень инфляции в стране, желающей стать участницей валютно-экономического «клуба», может превышать показатели трех государств ЕС с минимальной инфляцией не более чем на 1,5%; размер государственного долга может составлять не более 60% от валового внутреннего продукта (ВВП), а дефицит госбюджета не может выходить за планку 3% от ВВП. Что касается процентных ставок по банковским кредитам, то им полагается не превышать аналогичные показатели трех наиболее стабильных стран более чем на 2%.
«Ягоды» выгод
Исторический экскурс: первыми в систему евро вошли 11 государств. С 1 января 1999 года в Австрии, Бельгии, Германии, Голландии, Ирландии, Испании, Италии, Люксембурге, Португалии, Финляндии и Франции начался безналичный оборот евро. С начала 2001 года к еврозоне присоединилась Греция, с 2007-го – Словения, с 2008-го – Кипр и Мальта, с 2009-го – Словакия. Из бывших республик СССР первой перешла на евро Эстония в 2011 году, Латвия и Литва осуществили это несколько позже – в 2014 и в 2015 годах соответственно.
Как указывают эксперты, включение в единую валютную систему имеет ряд неоспоримых преимуществ. Это, в частности, снижение транзакционных издержек для европейского бизнеса, формирование комфортной среды для инвесторов, поскольку созданный финансовый рынок, в отличие от прежних, разрозненных, дает большие возможности вложений и, разумеется, получения прибыли. Также выгоду получают представители банковских секторов, а главное – потребители. Гражданам стран, присоединяющихся к еврозоне, изначально были обещаны умеренные цены на товары и услуги, расширение ассортимента продаваемой продукции, повышение качества изделий, например, легкой промышленности.
Мистер доллар
И тут, конечно, нельзя не вспомнить прошлый век, стремительное возвышение доллара США и закрепление его в статусе главной мировой валюты.
Основа его доминирования была заложена на валютно-финансовой конференции Организации Объединенных Наций, проходившей в Бреттон-Вуде (США) в 1944 году и собравшей представителей 44 стран антигитлеровской коалиции. Тогда мир нуждался в правилах, которые позволяли бы регулировать финансовые отношения между государствами в условиях сначала Второй мировой, а потом – так называемой холодной войны. Назрела крайняя необходимость что-то предпринимать для запуска глобальной экономики. Сформированная в рамках конференции международная система взаимных расчетов и валютных отношений получила название «Бреттон-Вудское валютное соглашение».
Таким образом, доверие к соглашению было эквивалентом уверенности в долларе, что придало американской валюте особую ценность. Еще о причинах. На вопрос, почему выбор пал именно на доллар, а не, например, на фунт стерлингов, политологи отвечают, что в парадигме устанавливаемого нового миропорядка была необходима финансовая система, которая соответствовала бы платежным, резервным и сберегательным критериям. Все это на тот момент могла предоставить только Америка – страна, не являющаяся, в отличие от ключевых европейских государств, активной участницей боевых действий. По мнению аналитиков, статус мирового банкира усилил как экономические, так и политические позиции Соединенных Штатов на мировой арене и, безусловно, добавил им имиджевой героики – как-никак государство взвалило на свои плечи ответственность за прочность всей системы. Важный момент: беря на себя роль лидера, Америка формировала зависимость других участников соглашения от своей политики.
Стоит подчеркнуть: Советский Союз не ратифицировал Бреттон-Вудскую систему и не вступил в МВФ, хотя его представители на конференции активно участвовали в подготовке итоговых документов встречи. За международные покупки СССР рассчитывался с помощью золота, а во второй половине 1940-х занялся созданием межнациональной финансовой системы в рамках Совета экономической взаимопомощи социалистических стран, которая в итоге просуществовала до 1991 года.
Говоря о значении Бреттон-Вудской системы в целом, эксперты отмечают: она сыграла ключевую роль в достижении экономической стабильности в ослабленных войной странах, поскольку восстановила, укрепила и расширила сотрудничество между государствами, активизировала инвестиционные потоки, придала новый импульс развитию международной торговли.
Если подняться на уровень стратегических смыслов, Бреттон-Вудская система виделась участникам и отчасти была инструментом построения будущего, в котором прогресс достигался в содружестве. В том числе этим объясняется ее достаточно долгое и эффективное функционирование – более четверти века. В начале 1970-х годов начался ее кризис, связанный в основном с тем, что США больше не могли поддерживать фиксированный курс доллара к золоту из-за роста дефицита бюджета и сильной инфляции.
В 1971 году Бреттон-Вудская система прекратила свое существование, а предшествовало ее уходу подписание Смитсоновского соглашения, составленного по инициативе главы Белого дома Ричарда Никсона.
Основные принципы Бреттон-Вудской системы:
- доллар – международная расчетная валюта, обмениваемая на золото из расчета 25 долларов за одну тройскую унцию; остальные мировые валюты – французский франк, британский фунт стерлингов и т. д. – привязываются к доллару;
- центральные банки государств обеспечивают стабильный курс своих валют путем применения валютных интервенций;
- страны – участницы соглашения в случае необходимости могут девальвировать или ревальвировать валюту;
- в качестве институтов поддержки рассматривать специально созданные международные финансовые организации – Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ).
Картина в профиль
В 1976 году на смену Бреттон-Вудской пришла Ямайская валютная система, базирующаяся на свободной торговле валютой (свободной конвертации валют).
Основные принципы этой системы: непривязанность ни одной из валют к цене золота, самостоятельность стран в решении, будет их валюта свободно конвертируемой, привязанной к другой, плавающей и т. д., расширение возможностей центробанков для проведения независимой внутренней денежной политики.
Однако, несмотря на коррекцию системы, доллар США сохранил статус ключевой валюты. Этому способствовало то, что к 1970-м годам более половины мировых торговых сделок заключались с условием, что расчеты производятся в долларах. Резкий вывод «американца» в аутсайдеры мог стать причиной острого экономического кризиса. В том числе поэтому доллар и по сей день признается универсальным платежным средством. К тому же эксперты, не отрицая, что роль его как основной резервной валюты за последние годы несколько поблекла (в мировых резервах снизилась почти на десятую часть), он и с почти 60% все равно уверенно возглавляет рейтинг.
Ряд суверенных государств сочли целесообразным выбрать долларизацию той или иной степени (назначить доллар официальной валютой или приблизить к рангу национальной), поскольку жить исключительно «на свои» сложно, учитывая инфляцию и скепсис инвесторов. В частности, Сальвадор в 2001 году придал американскому доллару статус официальной валюты, приравняв ее к национальной – сальвадорскому колону. Восточный Тимор с 2000 года использует американский доллар в таком же качестве.
В Зимбабве в начале 2009 года власти исключили из обращения местный доллар, введя взамен твердые валюты других государств, доллар США – прежде всего. Спустя 10 лет, в 2019-м, был официально введен доллар Зимбабве, в 2024-м – зимбабвийский золотой, но американский доллар в стране до сих в широком хождении.
Смитсоновское соглашение – временное соглашение 1971 года между Францией, Италией, Западной Германией, Бельгией, Японией, Канадой, Швецией, Нидерландами, Соединенным Королевством и США.
Документом скорректирована система фиксированных обменных курсов, установленная в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением, и сформирован новый стандарт для доллара, поскольку другие промышленно развитые страны привязали свои валюты к доллару США.
Колониальное наследие
Отдельная и достаточно сложная в ряде случаев история, когда национальная валюта – франк. Примечательны варианты, отражающие желание Франции и Бельгии пролонгировать финансовое влияние на страны, когда-то бывшие их колониями и подопечными территориями. Социально-экономическое «хищничество» здесь налицо, поскольку хождение франка в таких ситуациях стало не добровольным выбором в кризис, в отличие от вышеописанной долларизации, а результатом колониальной или постколониальной денежно-кредитной политики.
Например, африканский франк (КФА, от colonies franaises d’Afrique – французские африканские колонии) был введен в 1945 году для контроля над денежной и финансовой системами тех французских земель континента, что стремились обрести суверенитет. Так что экс-колонии, даже становясь независимыми, экономическую «пуповину» с бывшими колонизаторами практически не разрывали.
Существуют две разновидности африканского франка, одна из них имеет кодовое обозначение HOF, другая – HAF. Первая валюта используется в восьми государствах Западной Африки, составляющих Западно-Африканский экономический и валютный союз, – это Кот-д’Ивуар, Гвинея-Бисау, Сенегал, Мали, Того, Бенин, Нигер, Буркина-Фасо. Эмиссию осуществляет Центральный банк государств Западной Африки. Вторая, HAF, имеет хождение в шести странах – участницах Экономического сообщества стран Центральной Африки: Габоне, Камеруне, Республике Конго, Центрально-Африканской Республике, Экваториальной Гвинее, Чаде. Выпуск ее осуществляет, соответственно, Банк государств Центральной Африки.
Валютный курс HOF и HAF привязан к евро, а курс их между собой всегда один к одному.
Положение в Западной Африке, по логике, вскоре должно измениться с введением в государствах единой валюты – эко. Решение о замене западноафриканского франка на эко (по большому счету – о переименовании) было принято в 2019 году лидерами стран Экономического сообщества стран Западной Африки, ECOWAS («восьмерка» с HOF входит в него). Уже принята дорожная карта запуска к 2027 году, финансовые службы объединения и банковские регуляторы стран-участниц создают основу для реализации соответствующих мероприятий.
Эко в рамках обновленной системы будет так же, как и нынешняя валюта, привязана к евро, однако французский контроль над ней будет снижен, плюс африканцы избавятся от необходимости хранить половину своих валютных резервов во французском казначействе.
Этапы расширения еврозоны
1999 г. – Австрия, Бельгия, Германия, Голландия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия и Франция.
2001 г. – Греция.
2008 г. – Кипр и Мальта.
2011 г. – Эстония.
2023 г. – Хорватия.
2026 г. – Болгария.
Начало использования доллара как основной валюты или равноценной местной
1903 г. – Панама.
2000 г. – Эквадор, Восточный Тимор.
2001 г. – Сальвадор.
2009 г. – Зимбабве.
Изображение на обложке — aileenchik/Shutterstock/FOTODOM