Большинство ОФЗ доступны неквалифицированным инвесторам, так как являются одним из самых надежных инструментов приумножения вложенных средств. Но чтобы покупать некоторые их виды, инвесторам нужно проходить соответствующие тесты у брокера: только так последний в соответствии с законом может убедиться, что вы отдаете себе полный отчет в том, как будет строиться доходность вашего портфеля в ближайшем будущем.
Перед тем как инвестировать свободные средства в облигации, начинающему инвестору нужно изучить три важных свойства таких бумаг, вытекающие друг из друга.
Первое. Облигация сама по себе — это заемная ценная бумага, которая не подразумевает участия инвестора в капитале компании и распределении ее прибыли. Проще говоря, облигация — это документ, подтверждающий, что выпустившая ее организация (в случае с ОФЗ это Минфин России) должна выплатить ее держателю номинал облигации в определенный срок, а также в установленные периоды компенсировать финансовый интерес инвестора, выплачивая ему купоны.
Второе. Все выплаты происходят в адрес держателя бумаги на момент их очередной фиксации в списке. Так происходит из-за того, что ОФЗ — это финансовый инструмент, свободно обращающийся на рынке. Купить или продать его может любой желающий. То есть в целом участники рынка покупают друг у друга право на выплату долга и купонов по нему в будущем.
Третье. Доходность облигаций складывается из их текущей рыночной цены к погашению и предстоящих купонных выплат. Даже если купонные выплаты представляют собой постоянную величину, в зависимости от разных экономических факторов рыночная цена облигации может меняться, и это существенно влияет на ее доходность. Например, облигация номиналом 1 тыс. рублей в моменте может стоить 900 или 950 рублей, и если инвестор купит ее по такой цене и удержит до погашения, дополнительные 100 или 50 рублей соответственно сформируют дополнительную доходность наряду с купонами.
Теперь разберемся с разными видами ОФЗ и их особенностями.
Постоянный доход: ОФЗ-ПД
Это самый простой вид облигаций на российском рынке — их покупка не требует наличия специальных знаний и, соответственно, прохождения брокерских тестов. В условиях размещения таких облигаций всегда прописан размер купона на весь срок обращения бумаги, вне зависимости от внешних экономических факторов меняться он не будет.
Например, если в условиях прописано, что купон по облигации составляет 33,41 рубля, а выплаты происходят два раза в год, то на протяжении всего срока владения облигацией до ее погашения инвестор будет получать по 66,82 рубля в год купонами, а в момент погашения бумаги получит ее полный номинал. Помните, что совокупная доходность по такой бумаге зависит и от цены ее покупки: если бумага была куплена по номиналу и удержана до погашения, то к купонной ставке добавится разница между текущей рыночной ценой и номиналом.
Пример выпусков таких облигаций: ОФЗ 26219, ОФЗ 26212, ОФЗ 26221
Индексируемый номинал: ОФЗ-ИН
Главной особенностью таких долговых бумаг является автоматически срабатывающая защита от инфляции — благодаря индексации номинала на динамику индекса потребительских цен. Проще говоря, если инфляция растет, то и номинал бумаги увеличивается, если цены падают — облигация дешевеет.
Инвесторы, которые держат такие облигации, также получают купонные выплаты. Их размер в процентах остается постоянным, но в рублях меняется со временем, так как размер купона в процентах считается от текущего номинала ценной бумаги.
Пример выпусков таких облигаций: ОФЗ 52002, ОФЗ 52004, ОФЗ 52005
Плавающий купон: ОФЗ-ПК
В отличие от предыдущего вида облигаций, купонная доходность по ОФЗ-ПК привязана к средней процентной ставке по необеспеченным банковским кредитам в режиме «овернайт» — она называется RUONIA. В целом такая «эталонная ставка», отражающая текущий спрос на ликвидность, обычно держится на уровне ключевой ставки.
Хорошую доходность по таким бумагам инвесторы получают в случае, если ставка ЦБ существенно выше текущей инфляции. Но при развороте денежно-кредитной политики регулятора в сторону ее активного смягчения инвестор, купивший такие бумаги, может получить заметный убыток из-за большой разницы в стоимости покупки и продажи облигации.
Пример выпусков таких облигаций: ОФЗ 29007, ОФЗ 29009, ОФЗ 29010
Амортизация долга: ОФЗ-АД
Рядовой инвестор вряд ли встретит такие бумаги на бирже, так как их очень мало и Минфин постепенно выводит их из обращения. Суть таких ОФЗ в том, что параллельно с выплатой купонов инвесторы получают еще и часть номинала: к примеру, Минфин может выплатить купоны и 25 рублей от номинала в год, и в таком случае номинальная стоимость снижается с 1000 до 975 рублей.
Такие бумаги могут быть интересны инвестору, если, к примеру, он намерен постепенно реинвестировать полученные деньги в другие бумаги или направлять их на выплату каких-либо фиксированных по стоимости обязательств — например, образования, ипотеки или чего-то подобного.
Пример выпусков таких облигаций: ОФЗ 46011, ОФЗ 46012, ОФЗ 46023